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核心提示：
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降息真的来了？
2014年11月21晚，央行意外宣布降息，决定自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4百分点至5.60%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。这次央行降息有些出乎市场的预料。
中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
央行为何此时突然决定降息？为什么采用非对称降息？为什么在降息的同时扩大利率浮动区间？“此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，缓解企业融资成本高这一突出问题。”央行有关负责人说。值得注意的是，这次降息是非对称的。金融机构一年期贷款基准利率下调是0.4个百分点，一年期存款基准利率下调只有0.25个百分点。“此次非对称降息，实际上在收窄银行利差，引导银行将部分利润让渡给企业。”北京金融衍生品研究院首席研究员赵庆明说。在降息的同时，央行宣布存款利率浮动区间上限由基准利率的1.1倍扩大至1.2倍。“存款利率浮动区间扩大后，金融机构的自主定价空间也进一步拓宽，有利于促进其完善定价机制建设、增强自主定价能力、加快经营模式转型并提高金融服务水平。”央行负责人表示。 据新华社电
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【非对称降息 央行三招加快利率市场化改革】
近年来，我国利率市场化改革不断取得新进展。目前，人民银行仅对金融机构存款利率实行上限管理。随着利率市场化改革不断深化，市场化利率形成和传导机制逐步健全，金融机构治理结构不断完善、自主定价和风险控制能力明显提升，我国已基本具备将利率市场化改革进一步向前推进的基础条件。此次政策调整正是把货币调控与深化改革紧密结合起来，寓改革于调控之中，完善和创新宏观调控方式，进一步推进了利率市场化改革。
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钟正生：降低社会融资成本
国信证券首席宏观分析师
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钟正生表示存款端利率下调至2.75%，上浮区间扩大至1.2，存款利率上限仍为3.3。次降息对于存款利率的影响很小，大幅调降贷款基准利率对于降低社会融资成本意义有限。非对称降息传递强宽松预期的同时实质意义有限，同时会遇到来自银行相关部门的巨大阻力，我们一直认为不太可能推行。但是现在既然推出了，可能意味着经济和就业可能陷入了较大的困境，降低社会融资成本
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姜超：降息周期展开
海通证券首席宏观债券研究员
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姜超认为：从流动性的角度来看，降息周期展开，宽松有望延续，1年存款利率下调25bp，但上浮上限由1.1倍扩大至1.2倍，意味着利率市场化加速推进，而存款利率基本未变，助于银行利润向实体经济的转移，降低经济风险.预测未来仍有1次以上降息。将大幅缩窄贷款和债券收益率的差距，打开债券类资产收益率的下行空间。判断未来货币宽松仍将延续，7天回购利率均值有望降至3%以下。
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管清友：降低银行负债成本
民生证券宏观研究院首席经济学家
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管清友认为，这标志着降息周期的开启，降息降低融资成本。当银行风险偏好下降，央行释放基础货币无法传导至实体，只能希望通过降息，降低银行负债成本，进而降低实体融资成本。短期看，降息或导致一般性存款加速分流理财，银行综合负债成本不一定下降。中长期看，43号文是否能约束地方债务扩张，国企改革能否提高国企盈利能力，中小企业风险盈利特征能否改变是中长期融资成本能否下降的关键变量。
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【央行降息将刺激楼市 利好房地产市场】
多位业内分析人士均认为,央行降息将刺激楼市成交量反弹,但房企资金面不会因此有较大缓解。11月22日,央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。对此,多位业内人士均认为,这是对房地产市场的重大利好。对开发商来说,这意味着将从银行获得更低利率的贷款,融资成本降低;对购房者来说,首套房的利率折扣将明显增加,月供也会减少。
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张宏伟：一线城市房价将小幅上涨
同策咨询研究部总监
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张宏伟表示,一线城市及库存去化周期在15个月以下的城市的房价将出现小幅上涨。但降息并不能让开发商过于乐观,大多数城市库存过高,房企资金链紧张难以改变,尤其中小企业,仍然可能面临更多债务违约的市场风险。短期内来看,降息将带动楼市成交量反弹,价格将会逐渐坚挺。
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张旭：短期内不具备涨价动力
链家地产市场研究部
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张旭认为,降息的主要意义在于减轻购房者还款负担,虽然降息后贷款的月均还款减少额度并不大,但对资金比较敏感的刚需而言仍是利好。不排除未来房价伴随着成交回暖出现缓慢上涨的可能性,但新房市场方面由于整体库存压力依然较大,因此短期内尚不具备涨价动力。
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房企加快跑量去库存
购房者可趁“窗口期”入市
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降息之后,有些房企可能会减少一线城市销售速度较快的刚需产品的优惠幅度,但不意味着大幅提价;反之,对于开发商项目布局较为密集且滞销项目存货较高的城市来说,低价跑量,快速回笼资金,提高项目周转速度仍是房企执行的主流销售策略。购房者可以把握降息后的短期政策红利出手。
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